????重慶商報-上遊財經記者?方朝春?張蜀君
????作為配合券商兩融業務順利開展的政策性公司，證金公司在2015年股災扮演瞭非常重要的救市角色。如今，兩年的時間過去，大盤相比2015年股災之時，呈現階段性上行，滬指也在突破3300點後持續走高，那麼，昔日國傢隊救市資金盈虧如何？
????兩年前救市?如今收益如何？
????【證金券商專戶浮盈均超1%，救市基金平均收益高達22.52%】
????如今，2017年中報已經收官，在上市券商披露自身業績的同時，備受市場關註的證金公司的運作情況也浮出水面。
????2011年註冊成立的證金公司，原本是配合券商兩融業務順利開展的政策性公司，主要提供轉融通服務。不過，在2015年6月的股災中，證金公司扮演瞭非常重要的救市角色。
????2015年6月15日開始，A股市場遭遇首輪股市危機，隨後，國傢層面啟動救市措施。在此期間，券商分兩輪出資給證金公司用於統一投資。第一批是在當年的7月4日，21傢券商火線發佈聯合公告，以2015年6月30日凈資產的15%來出資救市，合計出資1280億元，交予證金公司用於投資藍籌股ETF。不過，在當年8月中下旬，A股市場再度重挫，於是當年9月初，50傢券商再度籌集1000億元交予重低音電容推薦證金公司進行權益類證券投資。
????如今，根據中報顯示，華泰證券、長江證券、申萬宏源、方正證券、招商前級擴大機推薦證券均披露瞭最新的救市資金動向。
????部分券商揭露的證金專戶盈虧情況
????可以發現，截至今年6月30日，2015年9月新增的救市出資已經收回，剩餘的賬面公允價值有超過1%的浮盈。
????而5隻救市基金的盈虧情況如何？
????早在2015年7月，證金公司出資2000億設立瞭5隻救市基金，分別為嘉實新機遇、華夏新經濟、招商豐慶A、易方達瑞惠、南方消費活力等。
????5隻救市基金收益情況
????而截至2017年8月31日，5隻救市基金的平均收益率已達到22.52%，全部處於盈利狀態。其中，易方達瑞惠、招商豐慶A的收益率都超過30%。另外，根據統計，這5隻救市基金自成立以來至今年二季度末，累計浮盈近374億元。
????證金公司持倉?今昔有何變化？
????【熱衷房地產業，持倉比例集中在1%~5%區間】
????我們不妨將今年上半年，證金公司的持倉情況與2015年第三季度的情況進行對比。
????根據wind數據顯示，2017年上半年，證金公司共計持有436傢上市公司，相比去年同期增長11.24%。
????*所屬行業對比
????2017年上半年證金公司所持個股行業排名
????就行業看，在今年上半年，證金公司所持個股共涉及61個證監會行業。其中，房地產業最受證監會青睞，共計35隻個股，占總數的8.03%；電力、熱力生產和供應業緊隨其後，共有29隻股，占總數的6.65%。
????另外，排名靠前的行業還有醫藥制造業（27隻）、電氣機械及器材制造業（23隻）、計算機、通信和其他電子設備制造業（21隻），占比分別為6.19%、5.28%和4.82%。
????同時，證金公司所持個股還涉及資本市場服務、汽車制造業、貨幣金融服務等行業。
????那麼，2015年三季度的情況如何呢？
????2015年三季度證金公司所持個股行業排名
????可以發現，在2015年三季度，證金公司共持有742隻個股，共涉及63個證監會行業。需要說明的是，除瞭中國石化和中國石油是增持外，其餘740隻個股，均是在2015年第三季度新進的。
????其中，房地產業共有60隻個股，占證金公司持股總數的8.09%；其次為汽車制造業，共持有47隻個股，占比約6.33%。
????另外，醫藥制造業（43隻）、計算機、通信和其他電子設備制造業（38隻）、電氣機械及器材制造業（36隻）等排名也很靠前，占比分別為5.80%、5.12%、4.85%。
????可以發現，不管是在2015年救市之時，還是如今市場穩定，證金公司最青睞的行業，並未發生太大變化，後級擴大機推薦均為房地產業、醫藥制造業、電氣機械及器材制造業和計算機、通信和其他電子設備制造業等4個行業。
????*占流通A股比例對比
????2017年上半年證金公司持股占流通A股比例排名
????從上述表格可以發現，證金公司持股占上市公司流通A股的比例集中在1%~5%中間，總共有281隻個股，占比64.45%。其次則集中在0.5%~1%這一段，總共有64隻個股，占比14.68%。另外，占比超過20%的僅1隻個股，該股是建設銀行，證金公司持股數量為2.62億股，占公司流通A股比例高達27.31%。
????同時，在證金公司持股中，占公司流通A股比例最低的是通威股份，證金公司持有279.95萬股，占比僅為0.12%；其次為吉林高速，占公司流通股比例為0.13%，證金公司持股數量為162.48萬股。
????而2015年三季度，情況也比較類似。
????2015年三季度證金公司持股占流通A股比例排名
????可以發現，在2015年三季度，證金公司持股占上市公司流通A股的比例，同樣集中在1%~5%中間，總共有464隻個股，占比62.63%。其次則集中在0.5%~1%這一段，總共有148隻個股，占比19.95%。
????不過，2015年三季度，證金公司持股占上市公司流通A股的比例超過20%的有4隻個股，分別是華數傳媒、建設銀行、海南礦業和重慶燃氣。其中，證金公司持有華數傳媒3148.32萬股，占公司流通A股比例為26.61%。其次為建設銀行，證金持股2.51億股，占比26.19%。
????在證金公司持股中，所占公司流通A股比例最低的是四川成渝，持股199.27萬股，占比約0.09%。其次為楚天高速，證金公司持股151.25萬股，占比約0.1%。
????*持倉最大的前十隻個股對比
????另外，證金公司在今年上半年所持有的全部個股中，占上市公司流通A股比例最高的前十隻個股如下：
????而2015年三季度，這十隻個股為：
????對比發現，建設銀行、東方證券、華電重工這三隻個股，是證金公司從2015年三季度到現在依舊持有的個股，且持股數量占上市公司流通A股比重都比較大。
????證金公司投資?究竟有何偏好？
????【鐘愛金融股尤其是券商股，實施準舉牌策略】
????2015年，A股市場非理性下跌，為維護市場穩定，證金公司“臨危受命”入市購買股票維持股價。如今，市場趨向平穩，而證金公司在最青睞的行業、持有個股以及持股比例方面總體來說沒有較大的變化，不過，仔細查閱目前已公佈的2017年中報可以發現，證金公司在今年上半年的操作中出現瞭新的變化。
????*采用準舉牌策略
????在2017年第二季度，證金公司實行瞭“增而不舉”的新策略，這種策略進可攻、退可守，還可以避免舉牌所帶來的各種限制。根據Wind數據顯示，在今年二季度，證金公司首次大量準舉牌上市公司，總數為19傢。
????證金公司準舉牌個股情況
????可以發現，在證金公司準舉牌的上市公司中，持股比例最高的是雅戈爾，持股比例為5.01%，不過，這不是證金公司的本意，而是由於除權除息當天送的股票還沒到賬，證金公司多買之後的“意外收獲”。
????此外，證金公司自願將持股比例達到準舉牌線的個股包括北京銀行、小商品城、梅花生物、君正集團等18隻個股。其中，證金公司持股數量最多的是民生銀行，持有18.21億股；持股數量最少的是人福醫藥，持有6416.5萬股。
????從行業來看，證金公司比較青睞金融股，在19隻準舉牌個股中，金融股超過半數；另外，還包括公用事業、傳媒、食品飲料、醫藥生物等行業。
????*鐘愛金融股尤其是券商股
????可以發現，今年二季度，證金公司更加傾向於青睞金融股，尤其是券商股。根據Wind數據顯示，今年二季度，證金公司共計增持瞭18傢券商股，持有上市券商的總市值為670.23億元。
????今年二季度證金公司持有券商股情況
????總的來看，證金公司對興業證券、西南證券、廣大證券、東方證券、海通證券等6傢券商股的持股比例均為4.99%；同時，持股超過4%的還包括中信證券、華泰證券、招商證券等5隻券商股。
????從持股數量來看，中信證券是金正公司的重倉個股，截至今年6月30日，證金公司共持股60193.3萬股；持股數量最低的是國元證券，持有4529.89萬股。
????與此同時，在今年第二季度，證金公司新進增持瞭國泰君安證券，共計買入33408.32萬股，增持比例高達3.83%，增持力度最大。
????*首次以自身名義大舉進攻創業板
????在此之前，證金公司是以其旗下多隻中證金融資產管理計劃的名義買入創業板個股的，而在今年二季度，證金公司首次亮明身份，以自身名義大舉進攻創業板個股。據Wind數據顯示，證金公司首次以本名新進買入24隻創業板個股。
????證金公司持有創業板個股情況
????其中，證金公司持股比例最高的是欣旺達，持股比例為2.97%，緊接著是華策影視、神州泰嶽、吳通控股、聚光科技等，持股比例均超過2%；持股比例最低的是億緯鋰能，持有400.99萬股，持股比例為0.47%。
????按Wind行業分類，證金公司持股的24隻創業板個股，主要集中在醫藥生物、技術硬件與設備、軟件與服務、傳媒四個行業。
????新聞延伸
????證金公司如何操盤？
????高拋低吸動作頻繁
????除瞭買入創業板個股、券商股進行調倉之外，證金公司在第二季度高拋低吸的動作越發頻繁，在梅花生物、海通證券、國電電力等多股的持股比例上便可看出其高拋低吸的動作。其中，對河鋼股份、華夏幸福、唐山港等多隻股價大漲的雄安概念股的獲利收割操作，更是體現瞭證金公司高拋技術的嫻熟。
????比如河鋼股份。據數據顯示，2017年一季度末，證金公司持有河鋼股份超過2.83億股，持股占總股本比例為2.66%。值得註意的是，河鋼股份在暴漲之後的首單砸盤是990000手，合計9900萬股，翻看十大流通股股東名單可以發現，這數量也隻有證金公司能做到。果然，到瞭第二季度末，證金公司已經從河鋼股份前十大流通股東的名單中消失。而在股價方面，受雄安新區設立的消息影響，4月初，河鋼股份股價曾連續拉出五個漲停。
????減持暴漲的雄安概念股、佈局低位的創業板股和券商股，高拋低吸已經成為其慣用的操作手法，證金公司已成為一個“操盤能手”。
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